Algo Handelsstrategier For Råvaror

AlgoTrader låter handelsföretag automatisera komplexa, kvantitativa handelsstrategier i forex, optioner, terminer, aktier, ETF och råvarumarknader. Till skillnad från andra algoritmiska handelsplattformar har den en robust, öppen källarkitektur som möjliggör anpassning för kundspecifika behov. AlgoTrader är den sofistikerade investeringsbanken, hedgefonder och proprietära handlare har väntat på. Automatiserad Varje kvantitativ handelsstrategi kan vara helt automatiserad. Snabba Höga volymer av marknadsdata bearbetas automatiskt, analyseras och ageras vid ultrahög hastighet. Anpassningsbar Open-source arkitektur kan anpassas för användarspecifika krav. Kostnadseffektivt Helt automatiserad handel och inbyggda funktioner minskar kostnaden. Pålitlig Byggd på den mest robusta arkitekturen och toppmodern teknik. Fullt stödd Omfattande vägledning tillgänglig för installation och anpassning. På plats och fjärrträning och rådgivning finns. AlgoTrader Hur det fungerar En regelbaserad handelsstrategi kan vara helt automatiserad: Elektronisk marknadsdata kommer fram. Data vidarebefordras till handelsstrategier som körs inom AlgoTrader. Handelsstrategier analyserar, filtrerar och bearbetar marknadsdata och skapar handelssignaler. Baserat på handelssignaler exekveras åtgärder (t ex att placera en order eller stänga en position). Beställningar skickas till respektive marknad. På plats och fjärrsamråd och utbildning: Automatisering och migrering av befintliga strategier Förbättring och optimering av befintliga strategier Prototyper och backtesting av nya strategier Utveckling av anpassad funktionalitet Omfattande dokumentation och användarhandböcker AlgoTrader 3.1 integrerar InfluxDB 20-20-2017 AlgoTrader integrerar InfluxDB för lagring av levande och historisk marknad data. Med InfluxDB kan miljarder ticks lagras och användas för backtestning. Introduktion till AlgoTrader 3.0 8211 Den kraftfullaste AlgoTrader Yet Apr-07-2016 AlgoTrader 3.0 har släppts. Den här versionen innehåller den nya HTML5 Frontend-utrustningen, enklicksutplacering med Docker, tre nya exekveringsalgoritmer och en Excel-baserad backtestrapport. Introduktion till AlgoTrader One-Click Installation av Docker Mar-15-2016 AlgoTrader 3.0 introducerar enklicks handelsstrategisystem som drivs av Docker Clientrsquos Testimonials Vontobel uppskattar AlgoTraders öppna och utökbara arkitektur, liksom användningen av vanliga standardkällor för öppen källkod, som Esper och Spring. Benjamin Huber, chef för Algo Trading 038 Smart Order Routing, Bank Vontobel AG, Zrich Vi är mycket imponerade av AlgoTrader8217s förmåga när det gäller strategiutveckling och teknisk flexibilitet. AlgoTrader är nyckeltekniken som gör det möjligt för oss att handla parallellt med flera VIX Future och Options-baserade strategier. Raimond Schuster, styrelseledamot, ISP Securities AG, licensvillkor för Zrich AlgoTrader Villkoren för detta slutanvändarlicensavtal (8220AGREEMENT8221) REGERAR DIN ANVÄNDNING AV PROGRAMVARAN, OM DU OCH LICENSOREN HAR UTFÖRT EN SÄRSKILD SKRIVLIG LICENSAVTAL ANVÄNDNING AV PROGRAMVARAN. Licensgivaren är villig att licensiera Programvaran till dig endast under förutsättning att du accepterar alla villkoren i denna Avtal. Genom att signera detta avtal eller genom att ladda ner, installera eller använda programvaran, har du angett att du förstår denna överenskommelse och accepterar alla dess villkor. Om du inte accepterar alla villkor i detta avtal, är Licensgivaren ovillig att licensiera Programvaran till dig, och du får inte ladda ner, installera eller använda Programvaran. 1. LICENSAVTAL a. Utvärdering Användning och utveckling Använd licens. Med förbehåll för att du överensstämmer med villkoren i detta avtal, ger Licensgivaren dig en personlig, icke-exklusiv, icke-överförbar licens, utan rätt att underlicensiera, för avtalets löptid, att internt använda Programvaran enbart för Utvärdering Användning och utveckling Använd. Tredje parts programvaruprodukter eller - moduler som tillhandahålls av Licensgivaren, om några, kan användas enbart med Programvaran och kan vara föremål för din godkännande av villkoren från sådana tredje parter. När licensen avslutas måste du sluta använda programvaran och avinstallera alla instanser. Alla rättigheter som inte specifikt tilldelats dig här behålls av Licensgivaren. Utvecklaren ska inte göra någon kommersiell användning av Programvaran eller något avledat arbete därav (inklusive för Developer8217s egna interna affärsändamål). Kopiering och omfördelning, i någon form, av programvaran eller utvecklarprogrammet till dina direkta eller indirekta kunder är förbjuden. b. Produktionslicens. Med förbehåll för att du överensstämmer med villkoren i detta avtal inklusive betalning av licensavgiften, ger Licensgivaren dig en icke-exklusiv och icke-överlåtbar licens utan rätt att underlicensiera avtalets löptid till : (A) Använd och reproducera Programvaran enbart för egna interna affärsändamål (8220Production Use8221) och (b) göra ett rimligt antal kopior av Programvaran enbart för säkerhetskopiering. Sådan licens är begränsad till det specifika antalet CPU (om licensieras av CPU) eller instanser av Java Virtual Machines (om licenser med virtuell maskin) för vilka du har betalat en licensavgift. Användning av programvaran på ett större antal processorer eller instanser av Java Virtual Machines kräver betalning av ytterligare licensavgift. Tredjeparts programvaruprodukter eller moduler som tillhandahålls av Licensgivaren, om några, kan endast användas med Programvaran. c. Inga andra rättigheter. Dina rättigheter i och utnyttjande av programvaran är begränsade till de som uttryckligen ges i detta avsnitt 1. Du gör ingen annan användning av Programvaran. Med undantag för vad som uttryckligen licensieras i detta avsnitt ger Licensgivaren dig inga andra rättigheter eller licenser, implicit, estoppel eller på annat sätt. Alla rättigheter som inte uttryckligen beviljas här reserveras av licenstagaren eller dess leverantörer. 2. BEGRÄNSNINGAR Med undantag för vad som uttryckligen anges i avsnitt 1, kommer du inte att a) ändra, översätta, demontera, skapa derivat av Programvaran eller kopiera Programvaran (b) hyra, låna, överlåta, distribuera eller bevilja några rättigheter i Programvara i någon form till någon person (c) tillhandahålla, avslöja, avslöja eller tillhandahålla eller tillåta användning av Programvaran av någon tredje part (d) publicera några referens - eller prestandatest som körs på Programvaran eller någon del därav eller ( E) ta bort eventuella proprietära meddelanden, etiketter eller märkningar på Programvaran. Du distribuerar inte Programvaran till någon person på fristående basis eller på grund av OEM-tillverkarens ursprungliga utrustning. 3. ÄGARSKAP Som mellan parterna är Programvaran och kommer att förbli Licensgivarens ensamstående egendom, inklusive alla immateriella rättigheter däri. en. Om du använder Programvaran enligt licensen enligt avsnitt 1 a, gäller detta avtal under utvärderings - eller utvecklingsperioden. b. Om du använder Programvaran enligt licensen som anges i avsnitt 1 b gäller detta avtal antingen (a) för en period om ett år om det köpts som en årlig prenumerationslicens eller (b) alltid om den köpts som en Evig licens. En årlig prenumerationslicens kommer att förnyas automatiskt med ett år om det inte avslutas med en månad förhandsmeddelande. Avtalet upphör automatiskt utan föregående meddelande om du bryter mot någon avtals avtalsvillkor. Vid uppsägning måste du omedelbart sluta använda Programvaran och förstöra alla kopior av Programvaran som du äger eller kontrollerar. 5. STÖDSTJÄNSTER Om du har köpt denna licens, inklusive supporttjänster, inkluderar dessa underhållsuppdateringar (uppdateringar och uppgraderingar), telefonsupport och e-post eller webbaserat support. en. Licensgivaren kommer att göra kommersiellt rimliga ansträngningar för att tillhandahålla en uppdatering som är utformad för att lösa eller kringgå ett rapporterat fel. Om ett sådant fel har korrigerats i en underhållsutgivare måste licensinnehavaren installera och genomföra den tillämpliga underhållsutgivningen, annars kan uppdateringen tillhandahållas i form av en tillfällig åtgärd, procedur eller rutin som ska användas tills en underhållsversion innehåller den permanenta uppdateringen är tillgänglig. b. Licensgivaren ska under licensavtalstiden göra underhållsutgåvor tillgängliga för Licenstagaren om, när Licensgivaren gör sådana underhållsutgivanden allmänt tillgängliga för sina kunder. Om en fråga uppstår om ett produktutbud är en Uppgradering eller en ny produkt eller funktion, kommer Licensor8217s yttrande att råda ut, förutsatt att Licenstagaren behandlar produktutbudet som en ny produkt eller funktion för sina slutanvändarkunder i allmänhet. c. Licensgivaren8217s skyldighet att tillhandahålla supporttjänster är villkorad av följande: (a) Licenstagaren gör rimliga ansträngningar för att rätta till felet efter samråd med licenstagaren. (B) Licenstagaren ger licensgivaren tillräcklig information och resurser för att rätta till felet antingen på Licensor8217s webbplats Eller via fjärråtkomst till Licensee8217s webbplats, samt tillgång till personalen, hårdvaran och eventuell ytterligare programvara som är inblandad i att upptäcka felet. C) Licenstagaren installerar omedelbart alla underhållsutgåvor och (d) Licenstagaren upphandlar, installerar och underhåller all utrustning, kommunikation Gränssnitt och annan hårdvara som är nödvändig för att använda produkten. d. Licensgivaren är inte skyldig att tillhandahålla supporttjänster i följande situationer: (a) Produkten har ändrats, ändrats eller skadats (utom om det är under direkt övervakning av Licensgivaren) (b) Felet orsakas av Licensee8217s försumlighet, maskinvarufel Eller andra orsaker bortom licensgivarens rimliga kontroll (c) felet orsakas av programvara från tredje part som inte är licensierad via licensgivaren (d) Licenstagaren har inte installerat och genomfört underhållsutgåva (er) så att produkten är en version som stöds av Licensgivare eller (e) Licenstagaren har inte betalat licensavgifter eller Support Services avgifter vid förfallodagen. Dessutom är licensgivaren inte skyldig att tillhandahålla supporttjänster för programkod som skrivits av klienten själv baserat på produkten. e. Licensgivaren förbehåller sig rätten att upphöra med supporttjänsten om licensgivaren, efter eget gottfinnande, bestämmer att fortsatt stöd för någon produkt inte längre är ekonomiskt genomförbart. Licensgivaren kommer att ge Licenstagaren åtminstone tre (3) månader tidigare skriftligt meddelande om sådant upphörande av Support Services och kommer att återbetala eventuella upplupna Support Services-avgifter Licenstagaren kan ha förbetalt med avseende på den berörda produkten. Licensgivaren har ingen skyldighet att stödja eller behålla någon version av Produkten eller underliggande tredjepartsplattformar (inklusive men inte begränsat till programvara, JVM, operativsystem eller hårdvara) för vilken produkten stöds förutom (i) den nuvarande versionen av Produkt och underliggande tredjepartsplattform, och (ii) de två omedelbart föregående versionerna av Produkt - och operativsystemet under en period av sex (6) månader efter det att den först ersattes. Licensgivaren förbehåller sig rätten att tillfälligt upphöra med utförandet av supporttjänsten om Licenstagaren inte betalar något belopp som ska betalas till Licenstagaren enligt avtalet inom trettio (30) dagar efter det att beloppet förfaller. 6. GARANTI a. Licensgivaren garanterar att Programvaran kommer att kunna utföra i alla väsentliga delar enligt de funktionsspecifikationer som anges i den gällande dokumentationen under en period av 90 dagar efter det datum då du installerade Programvaran. I händelse av brott mot sådan garanti ska Licensgivaren, efter eget val, korrigera Programvaran eller ersätta den här Programvaran utan kostnad. Ovanstående är din enda och exklusiva rättsmedel och Licensor8217s ensam ansvar för brott mot dessa garantier. De garantier som anges ovan är gjorda till och till gagn för dig. Garantierna gäller endast om (a) Programvaran har installerats korrekt och använts hela tiden och i enlighet med bruksanvisningen (c) De senaste uppdateringarna har tillämpats på programvaran och (c) Ingen ändring, ändring eller tillägg Har gjorts till Programvaran av andra än Licensgivaren eller Licensgivaren8217s auktoriserade representant. 7. DISCLAIMER Bortsett från vad som kan tillhandahållas enligt avsnitt 6 a, upphäver licenstagaren uttryckligen alla garantier, uttryckligen eller underförstått, inklusive eventuella underförstådda garantier för försäljningsförmåga, lämplighet för ett visst syfte och icke-överträdelse, och eventuella garantier som uppstår vid handläggning ELLER ANVÄNDNING AV HANDEL. INGEN RÅD ELLER INFORMATION, VID MUNTLIG ELLER SKRIFTLIG, SOM HÄR UTFÖRAS AV LICENSÖREN ELLER ANNAN, SKA INNEHÅLLA EN GARANTI SOM INTE UTTRYCKLIGT ANSTÄLLS I DETTA AVTAL. Licensgivaren ger ingen garanti för att programvaruprodukten uppfyller dina krav eller fungerar under dina specifika användningsvillkor. Licensgivaren ger ingen garanti att driften av programvaruprodukten är säker, felfri eller fri från avbrott. DU MÅSTE BESTÄMMA OM PROGRAMVARUPRODUKTEN KRAFTIGT ÄR DIN KRAV FÖR SÄKERHET OCH UNINTERBARHET. DU BÖRAR ENLIGT ANSVAR OCH ALLA ANSVAR FÖR NÅGOT FÖRSÄLJNING SOM FÖRSÖKAS AV PROGRAMVARUPRODUKTEN FÖR ATT MÖTE DIN KRAV. LICENSÖREN ÄR INTE UNDER NÅGOT OMSTÄNDIGHETER ANSVARIGA ELLER ANSVARIG FÖR DATABLAD PÅ ANVÄNDNINGSANVISNING FÖR EN DATOR eller INFORMATION. 8. BEGRÄNSNING AV ANSVAR LICENSOR8217S TOTALA ANSVAR FÖR DIG FRÅN ÅTGÄRDER FÖR ÅTGÄRDER OCH UNDER ALLA ÅTGÄRDER AV ÅTGÄRDER SKALL BEGRÄNSAS TILL OCH INTE ÖVER LICENSAVOSTET SOM DU BETALAR FÖR LICENSÖREN FÖR PROGRAMVARAN. LICENSÖREN ÄR INTE HÄNDIGT FÖR DIG FÖR SÄRSKILDA SÄRSKILDA, INCIDENTLIGA, LÄMPLIGA, PUNITIVA ELLER FÖLJANDE SKADOR (INKLUSIVE TILLÄMPNINGSSÄTT, DATA, AFFÄRSOMRÅDEN ELLER RESULTAT) ELLER FÖR KOSTNADEN FÖR FÖRFARANDE AV SUBSTITUTPRODUKTER FRÅN ELLER I SAMBAND MED DENNA AVTAL ELLER ANVÄNDNING ELLER PRESTANDA AV PROGRAMVARAN, ELLER SÅDAN ANSVAR SKALL HÄR FÖRSÄLJA AV ENLIGT SKADER SOM BAS AV KONTRAKT, GARANTI, SKADOR (INKLUSIVE SKYLDIGHET), STRICT ANSVAR ELLER ANNAN, OCH OAV ELLER LICENSÖREN HAR ANSVARS OM MÖJLIGHETEN FÖR DETTA TILLDELNING ELLER SKADA. De ovannämnda begränsningarna kommer att överväga och tillämpas även om någon begränsad ersättning som anges i detta avtal är föremål för att ha misslyckats med sitt väsentliga syfte. I den utsträckning som den tillämpliga rättsliga gränsen begränsar licensen8217s förmåga att upphäva några IMPLICERADE GARANTIER, SKALL DENNA ÅTGÄRD GÄLLAS I DEN GEMENSAMMA ÅTGÄRDEN. 9. ALLMÄNNA Om någon bestämmelse i detta avtal skall anses vara ogiltig eller oförklarlig, ska återstoden av detta avtal förbli i kraft och i kraft. I den utsträckning några uttryckliga eller underförstådda begränsningar inte är tillåtna enligt gällande lagar, ska dessa uttryckliga eller underförstådda begränsningar förbli i kraft och gälla i den utsträckning som tillåts enligt sådana tillämpliga lagar. Detta avtal är det fullständiga och exklusiva avtalet mellan parterna i fråga om ämnet, vilket ersätter och ersätter alla tidigare avtal, meddelanden och överenskommelser (både skriftliga och muntliga) om sådant ämne. Parterna i detta avtal är oberoende entreprenörer och har varken befogenhet att binda den andra eller åta sig åtaganden på andra8217s vägnar. Inget fel av någon part att utöva eller verkställa någon av sina rättigheter enligt detta avtal kommer att fungera som ett upphävande av sådana rättigheter. Eventuella villkor i någon inköpsorder eller annat beställningsdokument som är inkonsekvent med eller utöver villkoren i detta avtal avvisas härmed av Licensgivaren och kommer att anses vara null och ingen effekt. Detta avtal tolkas och tolkas i enlighet med Schweiz lagar, utan hänsyn till principen om rättsstridighet. Parterna samtycker härmed till den exklusiva behörigheten och platsen för domstolar i Zürich, Schweiz för att lösa eventuella tvister som uppstår eller är relaterade till detta avtal. 10. DEFINITIONER 8220Evaluering Använd8221 innebär användning av Programvaran enbart för utvärdering och försök för nya applikationer avsedda för din produktionsanvändning. 8220Produktion Use8221 innebär endast att använda programvaran för internt affärsändamål. Produktionsanvändning omfattar inte rätten att reproducera Programvaran för underlicensiering, återförsäljning eller distribution, inklusive, men inte begränsat, drift vid en tidsdelning eller distribution av programvaran som en del av en ASP, VAR, OEM, distributör eller återförsäljare. 8220Software8221 betyder programvaran Licensor8217s och alla dess komponenter, dokumentation och exempel som ingår i Licensgivaren. 8220Error8221 betyder antingen (a) att produktens bristande överensstämmer med specifikationerna i dokumentationen, vilket resulterar i oförmåga att använda eller begränsar användningen av produkten, andor b) ett problem som kräver nya förfaranden, förtydliganden , Ytterligare information och eller förfrågningar om produktförbättringar. 8220Underhåll Release8221 betyder Uppgraderingar och uppdateringar till produkten som görs tillgängliga för licensierade med stöd av standardtjänsterna som definieras i avsnitt 5. 8220Update8221 betyder antingen en mjukvaruändring eller tillägg som korrigerar felet eller en Procedur eller rutin som, när det observeras i produktens normala drift, eliminerar den praktiska negativa effekten av felet på Licenstagaren. 8220Upgrade8221 innebär en översyn av den produkt som Licensgivaren släpper ut till sina slutanvändarkunder generellt under Supporttidsperioden för att lägga till nya och olika funktioner eller för att öka produktens kapacitet. Uppgradering omfattar inte frisläppande av en ny produkt eller tilläggsfunktioner för vilka det kan finnas en separat laddningsmodul - Ultimate Hedge Med tanke på rutschbanan på finansmarknaderna och växelkursens växande volatilitet har investerare letat efter en ultimat butik av värde. Under de senaste åren har många tittat på råvaror och det har till och med varit ett förslag om att skapa en global valuta, känd som Terra, knuten till en korg med fysiska råvaror 1. Denna sökning efter långsiktigt värde har lett till sin egen dynamik. Studier har exempelvis visat att råvarut futures är negativt korrelerade med aktie - och obligationsräntor samtidigt som de har ett liknande riskpremie för aktier. Samtidigt är de positivt korrelerade med inflationen och till och med plötsliga, oväntade prisskift 2. Så hur har då råvarumarknaden gått i krisen, undersöker Bob Giffords. Bob Giffords Från omkring 2003 fanns det mycket fokus på påverkan av nya faktorer som kinesisk efterfrågan och efterfrågan på biobränsle, säger dr Paul Netherwood, grundare och partner på Beach Horizon. Aktiviteten i korn och metaller tog upp betydligt efter att ha blivit i ett decennium. Netherwood beskriver hur, när kreditkrisen först bröt 2007 och USA sjönk räntorna såg alla till Asien för att driva efterfrågan. Dollarn försvagades och priserna på varor ökade. När bankkrisen slog in 2008 slog positionerna från lång till kort och råvaruhandlare fortsatte att vinst, tillägger han. Sedan dess har 2009 haft en långsam men bra återhämtning på många marknader. Dessa marknader är dock enormt varierade. Priserna på jordbruksprodukter har tenderat att vara stadigt sent, med majspriserna nere medan sojabönor har varit starka, säger David Lehman, chef för produktforskning och produktutveckling hos CME Group. Kina är den största konsumenten och en aggressiv köpare, men grödor har varit bra för att kompensera efterfrågan. Volatiliteten övergripande är nu tillbaka till historiska nivåer. Ändå är varje marknad annorlunda. Vi såg New York sockers futures swing från 200 000 kontrakt på 1990-talet, till 1,1 miljoner 2007-8, men det har nu fallit tillbaka till 650 000, observerar Shaun Downey, teknisk analytiker på citationsteckenleverantören CQG. Koppar är fortfarande nära dess alla tidshöjder. Boskap priserna hade trend upp, fortsätter Lehman på CME. Sedan för några år sedan såg vi en viss volatilitet följt av svaga priser och negativa marginaler vilket ledde till en minskad investering i besättningarna. Kostnadskostnaderna var också höga. Råvarupriserna tenderar att vara cykliska på grund av deras säsongsproduktionscykler, men biobränslen har ökat efterfrågan på vissa jordbruksprodukter. Naturgasmarknaderna i USA påverkas fortfarande av ett stort överhäng i utbudet, tillsammans med minskad ekonomisk aktivitet och några betydande upptäckter förra året, säger Michael Cosgrove, energi - och råvaruchef i Nordamerika för GFI Group. Priserna är så låga att vissa tillverkare har granskat ekonomin att stänga av sina fält, men att stänga av naturgasbrunn kan orsaka strukturell skada på brunnen. Det innebär att vissa producenter kan få ett ekonomiskt incitament att fortsätta producera gas även om den säljs till mindre än produktionskostnaden. För några år sedan blev naturgaspriserna i U. K. negativa när handlare betalade dig för att ta ut gasen när lagringsutrymmen var fulla, tillägger Cosgrove. Priserna har naturligtvis sedan återhämtat sig. Spot intraday-elprodukter är mycket anpassade beroende på marknadsförutsättningar, förklarar Paul Newman, VD för ICAP Energy. Därför använder vi en hybrid av elektronisk och röstmäklare. Från utsiktssäkerhetssynpunkt är mycket flytande, kort daterade el - eller gasprodukter bättre handlas rent elektroniskt, men något på kurvan är hybrid: skärmar berättar om priser, mäklare berättar sedan om marknaderna. Priserna varierar beroende på plats, tid på dygnet, efterfrågan, vilka kraftverk är på rad, deras bränsleblandning och andra faktorer. Nya investeringsprodukter lockar nya deltagare som också förändrar marknadsbeteendet. Många fler typer av handlare och speciellt explosionen av råvaru-ETF har förändrat marknaderna, säger Downey vid CQG. När fler pengar strömmar in eller ut måste ETF köpa den underliggande med stora gungor i öppen ränta. Fysiska råvaror är ändå flyktiga med säsongsflöden, så de förstärker varandra. Stora pensionsfonder har funnit det attraktivt att få mycket begränsad exponering för råvaror via indexfonderna som refererar till GSCI eller Dow Jones UBS-index, säger Netherwood på Beach Horizon. Men dessa typer av investeringar är långa och utförs endast när priserna stiger i majoriteten av råvarorna i indexet. CTA som vi kan dra fördel av att gå lång eller kort på varje enskild marknad som kan ge mycket mer diversifierade alternativ för att överträffa indexen. Konkurrenskraften växer Hur har elektronisk handel påverkat marknaderna Algoritmisk och proprietär handel är nu 43 av vårt totala flöde av 12 miljoner terminer och optionsavtal per dag, vilket inkluderar finanser och råvaror, säger Lehman på CME. Vi bryter inte ner den del av algoritmisk handel på våra jordbruksmarknader, som handlar om 800 000 kontrakt per dag. På mindre än fyra år är jordbruks futures nu nästan 90 elektroniska, medan jordbruksalternativen knappt är 10 helt automatiserade. Traders får tillgång till marknaderna från åtta och sex länder direkt, även om fysisk leverans är övervägande i USA och mindre än 5 av sina produkter som fysiskt avvecklas faktiskt går till leverans. Weve meddelade nu skummjölkspulverkontrakt med utlandsleverans, säger Lehman. Men 98 av kontrakt kommer sannolikt att säljas eller rullas fram före leveransen. Det enda kravet är att ha en USA-baserad klarare, men många företag har också kontor i Europa eller Asien, så våra produkter är verkligen globala riktmärken. OTC-priser i Asien eller Latinamerika är vanligtvis prissatta relativt CBOT. Varje marknad är emellertid annorlunda. Vi har sett en dramatisk ökning av elektronisk handel vid LME, särskilt i den asiatiska tidszonen, säger Glen Chalkley, chef för elektronisk marknadsutveckling på London Metal Exchange. Dess fördubblats i fem år till 40 av vårt flöde, med många fler algoritmiska svarta lådor och daghandlare som lägger djup. Volatiliteten beror mer på ekonomin. Chalkley förklarar hur de listar terminer upp till en tioårsperiod med fysiska, inte kontanter, leverans över hela världen genom sitt godkända nätverk av lager och leveranspunkter. Det gör oss unika och en global referens för icke-järnmetallhandel och världsomspännande leveranspriser. Chalkley illustrerar hur fysisk leverans också kan vara relevant för spekulanter. Vissa människor kommer att spekulera på långa framtidspunkter och helt enkelt lagra metallerna i mellantiden, säger han. Andra kommer att använda marknaden för att bara spekulera och stänga sina positioner före leverans. Utbyten gick elektroniskt för att minska kostnaderna och locka globala deltagare, säger Netherwood på Beach Horizon. Algo handel med DMA med hjälp av FIX-protokollet och nu direkt utbyte medlemskap är en stor historia. Om du inte behöver köra en golvoperation är det mycket billigare. Likviditeten har förbättrats eller stannat ungefär samma men genomsnittlig storleksstorlek har minskat som algos pump i mindre order för att dölja positionsstorleken. Mjuka råvaror ses fortfarande som ett framtidsbaserat produktområde, säger Newman på ICAP. De har tagit lång tid att ta av i OTC, medan metaller domineras av London Metal Exchange. Energi har å andra sidan haft en snabb utveckling med nya produkter och handelsplatser för att tillhandahålla seriösa säkringsverktyg för långsiktiga investerare. Ändå finns det många historiska legater som handlare också behöver förstå. Spotoljor och oljeprodukter baseras ofta på priser publicerade av Platts, en division av McGraw Hill, med data från mäklare för global leverans, säger Newman. Oftast i icke-noterade områden används denna offert som indexgrund för swappriset. El, gas, kol och utsläppsprodukter handlas för närvarande på Trayport. Nu lanserar ICAP oljeswappar med ICE-teknik, som redan bär oljepremier, så på en enda skärm kommer kunderna att se båda, säger Newman. Andra mäklare är välkomna att delta senare om de också anser att det finns möjlighet för dem att förbättra sin tjänst genom ett rösthybrid-erbjudande. ICAP ska kritiskt se till att kunderna fortsätter att välja mellan vilket clearinghus de vill använda. Likviditet kommer inte bara av sig själv, säger Newman. Oavsett om det sker via röst, via skärm eller via röstlösningar med hybridskärm, spelar mäklarebyrån en viktig roll vid sammanslagning av prisbildning. Ett annat alternativ är EnergyMatch, som drivs av GFI, en öppen, multi-broker, webbaserad plattform med ett FIX 4.4 tvåvägs-API och full Microsoft Excel-anslutning för enkel anslutning till andra applikationer. EnergyMatch kräver inte dedikerade anslutningar, förklarar Cosgrove. Kunderna kan välja var de ska flytta sina affärer för att rensa, antingen genom att ställa in sina standardinställningar i EnergyMatchs SmartRoute-modulen eller genom att göra clearing-val i flygningen. EnergyMatch-kunder kan välja från alla tillgängliga clearingrum inklusive CME, LCH, NODAL, NECC, VMAC eller ICE. Vår smarta routingsalgoritm kommer att ta det högsta gemensamma clearingalternativet för både initiativtagaren och aggressorn med initiativtagarnas preferens som prioriterar, noterar Cosgrove. För OTC-handel är två saker viktiga, insisterar Newman på ICAP, hur kladdigt är din skärm och som har öppen ränta. För att hålla handlare på din skärm behöver du mycket relevant innehåll, men du måste också rensa var kunderna kan ha en marginalpool. Detta blev klart när LCH förlorade utsläppen till ICE tillbaka 2008. Vi vill se öppen driftskompatibilitet för clearing, men det är inte hur det fungerar. Nyligen har utbyten försökt att pojka volymen från varandra istället för att generera nya kontrakt, säger Netherwood. Detta tenderar att öka kostnaderna eftersom marknaderna är starkt korrelerade. Att ha all volym på ett ställe ger oss informativa fördelar och minskar marginalen. De flesta kopi-kattskontrakt som lanserats av utbyten tenderar att vara misslyckade. I framtiden verkar det som att varje kontrakt har ett naturligt hem. Vissa börser lanserade alla dagsmarknader för el futures eller väderkontrakt men utan framgång. Det tar tid att bygga likviditet och skulle ha varit bättre att börja med en enda daglig fixering, som platina i Zürich. Återförsäljarna är angelägna om att öka fragmenteringen för att arbitrage spridningarna, men likviditeten är otroligt klibbig, konstaterar Downey. Det är uppenbart att tillväxtmarknaderna öppnas. Om den kinesiska Dalian-kornmarknaden någonsin öppnas för utländska deltagare blir det enormt. Flödet kommer att växla. Så tydligt finns det mycket att lära och många nischmöjligheter. Gavin Lavelle Vi pratar om handel med varor och vi pratar om att använda dem för att säkra. En av frågorna på råvarumarknaderna är att det finns deltagare som verkligen vill ta emot fysiska svin, spannmålsprodukter, råvaror. Så mycket vi vet. Men det finns en vinkel mot den fysiska, konkreta, stick-it-in-a-vaultkvaliteten på vissa varor som kan förbises - och talade inte bara om guld. Gavin Lavelle, VD för Brady, har nyligen varit i Kina. Kina börjar använda koppar som reservvaluta. När råvarumarknaderna kraschade förra året var de stora köpare över hela linjen för alla fysiska metaller, både basiska och värdefulla, och de börjar titta på koppar och järnmalm, men särskilt koppar, som reservvaluta. Det ger mycket mening om du tänker på den industriella tillväxten som händer nu i Asien och deras otvivelaktiga efterfrågan på råvaror. Theyre bygger upp metallstackar som ett alternativ till att köpa amerikanska sedlar. Kina vill diversifiera bort från raka investeringar i amerikanska dollar. En gång på gång var pappersvaluta representerat fysiskt värde. Därefter flöt det fritt, och vi utbyte alla papperslöften. Då kollapsade det globala banksystemet, den första vulkanen utbröt och världen förändrades. Kanske om Kina skulle sätta allt det koppar i ett valv och sedan utforma ett slags bytessystem som involverar pappersintyg av ägande. Vi kunde kalla dessa certifikat pengar för korta. Brady PLC är en av de ledande leverantörerna av CTRM inom jordbruksvaror för metaller. Eller helt normala egenskaper, beroende på din synpunkt. Algo Trading: Utmaningar och strategier Vad är olika sätt att handla råvaror? Kontanta eller vidarebefordrade fysiska affärer, terminer och optioner, indexspårning ETFs eller OTC-swappar alla interagerar, och det måste vara Klart förstådd. Till exempel, Colin OShea, chef för råvaror hos Hermes Fund Managers fokuserar på swappar. Våra långa råvarufonder är benchmarkerade till SampP Goldman Sachs Light Energy Index, säger OShea. Vi har en passiv trackerfond och en fond som syftar till att överträffa benchmarken med 3 per år. De handlar uteslutande kontantavvecklade OTC-swappar som refererar till underliggande terminskontrakt via återförsäljning av rösthandel. Vissa är mycket anpassade och förhandlade med en enda motpart för mer standardindexhandel, de söker bästa utförandet. Vi får alfa främst genom relativa värde kalender spridning positioner, förklarar OShea. These positions involve buying and selling different maturities or calendar dates of the same commodity. Traders really need to understand how the shape of those curves is likely to change based on different market conditions or shocks. Other additional sources of alpha include inter commodity spreads where the Fund trades one commodity against another within the same sector. OShea sees their counterparties hedging the price risk of their positions with producers and consumers through their investor business clients via OTC swaps. Up to 1990 there were only short term futures products, explains Newman at ICAP. Trading in longer term price swaps in oils (and later, in electricity), came into its own after the first Gulf war. Commodity forward prices often start from a spot price plus storage costs, but electricity cant be stored. This means you can have a very active short date market based on the now of whats available, but that forward price discovery tends to orientate itself to basis spreads against other part-substitute energy commodities over the spot price at delivery. Understanding these cross asset relationships is clearly important to automated trading. Managed futures traders take a very different approach. Weve had many years experience systematic trading of commodity futures, says Netherwood. The main advantage of trading futures is its equally easy to take long or short positions and does not involve any form of borrowing from your prime broker. While financial futures are highly correlated with each other because they react to similar economic fundamentals in well understood ways, Netherwood has found commodity futures to be uncorrelated with each other and with financial futures because each markets price can move independently reflecting its own supply and demand fundamentals. We currently access over 100 markets to diversify our portfolio of which 40 are commodity markets, he confirms. Although there are fewer commodity markets than financial we place over 60 of our risk into the commodity markets due of their diversification benefits. There are some smaller markets we can trade but we have to consider liquidity, and correlations and other factors such as currency risk. Netherwood gives the example of Kuala Lumpur palm oil, which is highly correlated with Chicago soybean oil because they have similar uses in food manufacturing. However, he sees the historical currency risk of the Malaysian ringgit as a factor in choosing soybean over palm oil. High frequency electronic traders add liquidity but they tend to be concentrated in the more liquid financial contracts, concludes Netherwood. Most commodity markets are not really liquid enough to be effectively traded using high frequency. Nevertheless, all the usual electronic tricks of the trade apply. Virtually all of the flow for futures is electronic, says Downey, with iceberg orders or variable icebergs to disguise whats happening and all very fast and uncorrelated with equities or bonds. However, theres a lot more cross asset trading now: soya meal to bean oil spreads, for example. Since the GSCI index rolls their contracts at specific times, notes Netherwood, the market has advanced knowledge which sometimes gives you an advantage in terms of being able to act before the indices. Downey argues that trading software has to look at volumes and open interest, commitments of traders, who is long or short based on the weekly CFTC reports, even 6 month cropping cycles. There are a lot of web sites with data as well. With new participants and globalisation the rules are being rewritten, he concludes, so relying on past history can get you into trouble, even FX trading is changing. Food is still incredibly cheap compared to the 1970s on an inflation basis, for example. Then there can be unexpected climate impacts. Take the Icelandic volcano, will that mean cooler summers, asks Downey, Traders may have to take a view. Its all sentiment. Finally there is the issue of quality. With some physical warrants you never quite know the quality of what you are getting, warns Downey. A dealer might corner the market in a high grade category and then sell at a premium price. Polish zinc has a purity of 97.5, Canadian has 99.8. So prices can be very specific to traders and liquidity. Some managers correlate the volume of news stories with market activity and volatility in their algos, notes Netherwood, but its difficult to get clear alpha signals from news because there are so many factors at play. Signals can be difficult to tie down, as Downey illustrates with biofuels: Youd have thought they would increase demand and prices for corn, but then the government gave out subsidies, acreage expanded and prices fell. Many counter-intuitive impacts can affect behaviours of the brokers as well. In most of our markets we are paid by volume not notional value, says Cosgrove at GFI. This means that in times of extreme high prices and or extreme volatility we can experience a counter intuitive decline in revenue as a result of the high prices consuming our customers credit facilities while the extreme volatility consumes their VaR limits. Long arm of the law Since the financial crisis regulators have taken a particular interest in all derivative markets. Commodities, the historical home of derivatives trading, are also in the firing line. Indeed, commodity futures trading goes back over 150 years in the US, although federal regulation applied only since the 1920s. Therefore, a key player in the global debate has been the US Commodity Futures Trading Commission (CFTC). How might their initiatives change the markets The CFTC, like the exchange, actively regulates the futures markets, says Lehman at CME, and it publishes weekly reports of open interest by types of trader. To ensure market confidence there are clear limits for grain futures that a trader can hold. Commercial hedgers typically represent around half the open interest. Futures trading is inherently leveraged, says Netherwood, because youre only putting down margin with the clearer. Consequently there are many regulatory rules about position limits and hedging. Financial hedging is now categorized separately from commercial producers or consumers and thus more restricted in terms of position limits. The CFTC has been very active over the past year, observes Cosgrove at GFI, declaring a broad range of products as serving the role of significant price discovery and therefore subject to CFTC regulation. While I generally agree with the excellent work that the CFTC has done, and continues to do, I fear that their insistence on setting position limits in cash settled swaps will damage the markets that they seek to protect. Regulators are also pressing all OTC markets to set up a shared central repository. ISDA has now chosen TriOptima as their interest rate swaps repository, notes Newman at ICAP. Well have to wait and see what happens to commodities. The proposed central clearing of OTC swaps will certainly increase transaction costs, adds OShea, however, it still could be required. Regulators are also cracking down on so-called speculation. Index investors have sometimes been blamed for volatility and higher prices in agricultural markets, says Lehman, but no case has really been made. These funds normally have a fixed dollar amount to invest. When prices are high, they sell so their overall effect is probably neutral. The CFTC has now started to report their aggregate positions. Currently, the open interest represented by commodity managed funds is only about 15 of the total, adds OShea. So, aside perhaps from the very short term, investors in the commodity markets do not impact the underlying commodity price. This is dictated by the fundamental supply and demand dynamics of each individual commodity market. So there are many challenges for the would-be commodity algo trader from market complexity and acts of God, to the usual forces of supply and demand, globalization and regulatory scrutiny. What is also clear, however, is that the era of electronic trading of commodities is only just beginning. 1. Bernard Lietaer, The Future of Money: Creating New Wealth, Work and a Wiser World, January 2001 2. Facts and Fantasies about Commodity Futures, Gary Gorton and K. Geert Rouwenhorst, Yale ICF working Paper 04-20, February 2005 Popular Items DTCC amp Digital Asset move to phase two of blockchain trial Blockchain provider SETL opens Paris office Startupbootcamp launches FinTech program in Mexico New doubt cast on LSE Deutsche Boerse merger Edelweiss Singapore extends tech strategy with Horizon ITG launches turnkey Research Payment Account solution Copyright copy Automated Trader Ltd 2017 - Strategies Compliance TechnologyAlgorithmic trading in domestic commodities sees sharp spike A file photo of a worker rolling copper wire into coils. The share of algo trades in commodities such as copper rose to 30 from 3 in January. Photo: Bloomberg Mumbai: The share of trading based on algorithms, or algo trading in popular parlance, has seen a sharp rise in domestic commodity markets, amid regulatory concerns on the volatility that such trading can bring to the markets. Software codes or algorithms are frequently used to automate and enhance order-matching processes. While such trading has been popular in the equities segment for some time now, it has picked up relatively recently in the commodities market. Multi Commodity Exchange of India Ltd (MCX), the countryrsquos largest commodity bourse in terms of market share, has seen the share of algo trades more than double in most commodities since January this year, data from the exchangersquos website show. The share of algo trades in commodities such as crude oil, copper, natural gas and silver rose to 30 from 3 in January. Commodities such as aluminium, gold, lead, mentha oil, nickel and zinc currently see 15-25 algo trades in overall trade from less than 10 in January. A similar pattern is seen in the case of some commodities traded on the National Commodity and Derivatives Exchange Ltd (NCDEX), which dominates the futures market in agricultural commodities. Algo trades in cotton increased from 10.2 in January to 37 inemspMay, said the exchange in response to an email. Mustard futures saw algo share rise from 4.82 to 10.21 in the same period. The exchange did not provide historical data for algo trading in the gold hedge and silver hedge contracts. However, an indicator can be derived from the daily trading data available on the site. According to this data, on 29 June, gold hedge and silver hedge contracts of NCDEX saw the share of algo trades as high as 92 and 78, respectively. To be sure, some commodities traded on NCDEX such as barley, guargum, maize, sugar and wheat also saw a drop in the share of algo trades between January and May, as per data provided by the exchange. While opinion is divided on the impact of algo trading on market volatility, the pick-up in such trading in a relatively shallow market like the domestic commodity markets could be a point of concern for regulators. The commodity futures segment registers trades worth Rs. 3 trillion every fortnight, as per data from commodity regulator Forward Markets Commission (FMC). The broader issue has been flagged by the Reserve Bank of India (RBI). In its Financial Stability Report released last week, RBI said the rapid rise in algorithmic trading in recent years highlights the need for caution for Indiarsquos securities markets. The RBI report highlighted algo trading in equity has risen from around 11 to 40 between 2011 and 2015. Some analysts agree with that view. ldquoAll western regulators are struggling with complex algo strategies. Given that the Securities and Exchange Board of India (Sebi) is inherently less pro-market than even many EU regulators, I find it challenging to believe Sebi (pre - or post-FMC merger) is really in a good place to coherently understand and regulate algo trading without a significant upgrading of their capacity, rdquo said Patrick Young. executive director at DV Advisors, a Europe-based capital markets advisory firm. A mail sent to Sebi remained unanswered. FMC is in the process of being merged with Sebi. Exchanges, however, say enough checks and balances are in place, both from the regulatory side and from the exchanges. In January 2013, FMC issued broad guidelines for the use of algo trading, which were strengthened thereafter. Responding to an email query, an MCX spokesperson said they have taken measures to counter potential threats arising out of erroneous large orders, either through algo or otherwise. ldquoIn commodity markets, unlike in equity derivatives, there is an order per second limit of 20 orders per secondhellip the per order quantity limitation in commodity markets is less than half of that prescribed in the equity derivatives markets which helps in controlling the size of orders, rdquo said the MCX spokesperson. According to an NCDEX spokesperson, the probability of erroneous trades in the Indian commodity space is limited due to the prescribed daily price limits, adding that the exchange does not allow algo trading in mini and micro contracts. ldquoOrder trade ratio is prescribed whereby any algo software cannot put in too many orders to mislead the market. Exchange has capability to monitor the throughput from the algo traders on a real-time basis to ensure fair and orderly trading in the market, rdquo the NCDEX spokesperson added in an emailed response. Market participants say algo trading has picked up across major trading segments as larger brokerages and institutional clients are increasingly relying on automated trading systems. ldquoCommodity exchanges are slowly but steadily using basic algorithms. While its adoption by Indian commodity exchanges is limited today, the percentage of volumes may increase over the coming years, rdquo says Kunal Nandwani. founder and chief executive officer, uTrade Solutions, which specializes in providing algorithmic trading software to market intermediaries. Nandwani adds that algo trading would play a significant role in improving liquidity in commodity derivatives contracts. The Future is Here: Algo Trading Algo Trading Algorithmic Trading Systems As we dive further into the twenty first century, many fantasy and futurist ideas from the past have slowly become a reality: watches double as phones, robots can clean our homes, and even though they cant fly yetour cars can greet us and give us directions. Many people believe that the evolution of all this technology has led to a decrease in human interaction, and while that may be true and a negative in some aspects there can be an advantage when the emotional rollercoaster of the human mind is taken out of the question. Despite even the most logically set minds on Wall Street, psychology plays a huge role in the market. Emotions run high, there are hasty impulses, and often a lack of self-control. Most trading professionals will agree that the human element can, at times, severely impact the trading goals and strategies of the trader as they strive for profit and attempt to escape the pain of losses. This is where technology can save us from ourselves. Well-designed automated trading systems can offer the possibility of neutralizing the main psychological enemies of traders. Algorithmic (Algo) trading systems are written by investment professionals who know the markets intimately and offer a fast and wise decision making process that eliminates emotion, procrastination, and irrational decisions that human nature draws out. One of the top, in our opinion - mechanical futures trading systems that we have observed, is Exit Points developed by David T. Dave Register beginning in 2003 and has been used by Cannon Trading Company since January 2014. A graduate from North Carolina State University at Raleigh with a degree in physics and a Masters in statistics Register began his professional career working for Lockheed and the Johnson Space Center. After being named a Principle Scientist Lockheeds highest technical levelhe went on to design a management information system for Nasas Shuttle Program which involved developing the computer program that recorded all the data, voice and payload data during the shuttles flights. Along the same time line, Dave had been interested in stocks and futures as a private investor and in 1986, he read A. J. Frosts Robert Prechter, Jr. s Elliott Wave Principle, the definitive work on scientific wave theory. In Daves words, All the skills in pattern recognition, statistics and expert systems that I had acquired were suddenly connected and applicable. In 2003, he began his work with ExitPoints and in February 2013, he turned his full time focus on the trading systems at ExitPoints. All my skill as a statistician, knowledge engineer, and commodities analyst has been poured into the ExitPoints systems. ExitPoints is a subscription-based trading system. There are no account management fees and no percentage amounts deducted from profitable results. The cost is 300 per month to trade all of the markets traded below with one contract per each daily signal for SCORE or 200 per month to trade all of the markets traded below with one contract per each daily signal for STARTER. Commissions are 22 per round turn applicable exchange fees for SCORE and are 25 per round turn applicable exchange fees for STARTER. The account size recommendation is 45,000 with a minimum of 36,000 (SCORE) or 25,000 with a minimum of 20,000 (STARTER). The markets traded with ExitPoints: SCORE (All) STARTER (Bold) 6A - Aussie Dollar 6E - Euro currency CL - Crude Oil CT - Cotton ES - SP 500 e-mini GC Gold HG - Copper HO - Heating Oil KC Coffee NG - Natural Gas NKD - Nikkei 225 NQ E-mini Nasdaq 100 RB - RBOB gasoline SB - Sugar SI - Silver E-mini TF - Russell 2000 YM Mini 5 Dow Jones ZB 30- year T-bonds ZM - Soybean Meal ZS - Soybeans ZW - Wheat STARTER System performance NET, for clients live accounts trading the entire months trades and after deducting commissions and system fees. Recommended Account Size: 25,000 minimum: 20,000: The NET results below are executed on a block account for our clients since January 2014. Results as of January 31st 2016 Past performance is not indicative of futures results. Futures trading is risky and not suitable for everyone. This trading system, like any other, may involve an inappropriate level of risk for prospective investors. THE RISK OF LOSS IN TRADING COMMODITY FUTURES AND OPTIONS CAN BE SUBSTANTIAL AND MAY NOT BE SUITABLE FOR ALL INVESTORS. Prior to purchasing or leasing a trading system from this or any other system vendor or investing in a trading system with a registered commodity trading representative, investors need to carefully consider whether such trading is suitable for them in light of their own specific financial condition. In some cases, futures accounts are subject to substantial charges for commission and or subscription fees. It may be necessary for accounts subject to these charges to make substantial trading profits to avoid depletion or exhaustion of their assets. The information contained in this report is intended for educational informational purposes only. All information is offered with the understanding that an investor considering purchasing or leasing a system must carry out hisher own research and due diligence in deciding whether to purchase or lease any trading system noted with or without this report. This report does not constitute a solicitation to purchase or invest in any trading system which may be mentioned herein. nformation contained in this report is provided with the objective of standardizing trading systems performance measurements, and it is intended for educational informational purposes only. All information is offered with the understanding that an investor considering purchasing or leasing a system must carry out hisher own research and due diligence in deciding whether to purchase or lease any trading system noted within or without this report. This report does not constitute a solicitation to purchase or invest in any trading system which may be mentioned herein. The risk of trading can be substantial and each investor andor trader must consider whether this is a suitable investment. Past performance is not necessarily indicative of future results. Transactions in securities futures, commodity and index futures and options on futures carry a high degree of risk. The amount of initial margin is small relative to the value of the futures contract, meaning that transactions are heavily leveraged. A relatively small market movement will have a proportionately larger impact on the funds you have deposited or will have to deposit: this may work against you as well as for you. You may sustain a total loss of initial margin funds and any additional funds deposited with the clearing firm to maintain your position. If the market moves against your position or margin levels are increased, you may be called upon to pay substantial additional funds on short notice to maintain your position. If you fail to comply with a request for additional funds within the time prescribed, your position may be liquidated at a loss and you will be liable for any resulting deficit. Cannon Trading Overview